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riqae du Nord et TAmérique du Sud, dans les diverses colonies européennes, soit de TAsie, soit de T Afrique, soit des mers du Pacifique ou de celles des Antilles, et que, en Europe même, dies ont beaucoup prêté à la Russie, h TAutriche, à la Turquie, àlltalie, à TEspagne, au Portugal, à la Grèce, aux pays des Balkans, aux contrées Scandinaves même. De tous ces placement, les uns étaient bons, d'autres médiocres, d'autres mauvais ; mais les vieux pays sont ainsi créanciers du reste du monde et reçoivent chaque année l'intérêt des prêts qu'ils ont faits à des débiteurs étrangers solvables, ou les profits des entreprises fructueuses qu'ils ont constituées et qu'ils détien nentencore à l'étranger. 11 y aune douzaine d'années, M. GilTen estimait à une cinquantaine de milliards de francs les capitaux que l'Angleterre possé.dait ainsi dans le reste du monde. Encore ne comprenait-il dans ce chifTre que les valeurs inubilières à proprement parler, non toutes les entreprises individuelles ou collectives, n'ayant pas pris la forme de sociétés âuaacières et ne se traduisant pas par des titres négociables, que les Anglais ont fondées dans le monde entier sous la forme de plantations, fabriques, maisons de commerce ou de banque, et, de ce chef, l'estimation de 50 milliards de M. GifTen peut être sûrement relevée d'une dizaine do milliards, ce qui 4)orterait à 60 milliards les capitaux que les Anglais possèdent au dehors. Or un intérêt moyen de 4 p. iOO représenterait^ sur cette somme, un ensemble de rentes ou de profits de 2 milliards 400 millions de francs annuellement. La France doit aisément posséder vingt-cinq à trente milliards à l'étranger qui loi procurent bien, bon an mal an, 1,200 millions de francs. Il suffit de citer le canal de Suez qui, à lui seul, pour un produit brut de 80 millions par an et un produit net de 72 millions, rapporte, déduction faite de la part revenant aux 176,000 actions de la Couronne britannique et aux actionnaires et porteurs de titres étrangers, au moins 50 millions de francs annuellement aux capitalistes français.

Ce$ rentes ou ces profits que les vieux pays tirent de leurs capi- <«tt» placés à Vétranger ne peuvent leur être servis que sous la

forme ou de numéraire métallique ou de marchandises; c'est sotxs cette dernière surtout, qu'ils se présentent. Ainsi^ de ce seul chef, TAngleterre pourrait avoir un excédent de 2 milliards 400 millions de ses importations sur ses exportations et la France un excédent de 1,200 millions, sans que la balance économique en fût troublée. En général, cependant, comme ces pays continuent ces opérations de placement à l'étranger, une partie de ces sommes qui leur sont dues est de nouveau replacée au dehors, supposons la moitié, de sorte que l'excédent des importations de ce chef reste au-dessous du montant total de Tintérôl des capitaux placés au dehors, mais représente toujours une somme considérable.

Par contre, il est des pays emprunteurs au dehors; la plupart des contrées neuves et des vieux pays engourdis qui se réveillent sont dans ce cas; les pays prodigues également. Ces emprunts peuvent avoir pour objet ou de payer les intérêts et l'amortissement de dettes antérieures; dans ce cas, il n'en résulte pour le pays emprunteur aucune source d'importation de marchandises; souvent aussi, plus souvent même, ces emprunts extérieurs ont pour objet de procurer au pays emprunteur des ressources dont il use chez lui, par exemple du matériel ou des rails de chemins de fer, des machines ou instruments divers, quand les emprunts sont faits par des sociétés, ou encore du matériel de guerre quand ils sont faits par des États. Dans ce cas, les emprunts extérieurs se traduisent par un supplément d'importation pour le pays emprunteur, en dehors des importations qui s'échangent purement et simplement avec ses exportations.

Sans emprunter actuellement, un pays peut devoir à l'étranger, du fait d'emprunts anciens ou de placements que les étrangers ont faits, d'entreprises qu'ils ont fondées sur son territoire, des sommes notables comme intérêts, profits, dividendes; si ces étrangers ne laissent pas ces sommes dans le pays débiteur, celui-ci, pour se libérer, doit accroître ses exportations de marchandises au delà de ce que comporterait le mouvement des échanges habituels.

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Ainsi, la situation respective des dettes et des créances eongiblss entre les nations est tout aussi influencée par les relations finann cUret actuelles ou pensées que par les relations commerciales. {* Les pays qui ont fait de larges placements au dehors ont, de ce chef, une source d'importation permanente de marchandises^ sans ^*il soit nécessaire, pour solder cette nature d'importation, quUs se lityrent à une exportation quelconque, 2* Les pays qui, sans avoir fait de placements au dehors, font des emprunts à r étranger, ont, de ce chef, une source passagère d'importations qui nont pas besoin de contrepartie immédiate en exportations, mais qui, pour le paiement des intérêts, exigeront ultérieurement un excédent des exportations sur les importations. 3** Enfin, les pays qui ont beaucoup emprunté à l'extérieur ou dont les entreprises dioenes ont employé ou emploient beaucoup de capitaux étrangers, doivent avoir une somme d'exportations surérogatoire, au delà de la partie des exportations qui correspond à leurs importations.

En un mot, il y a des nations rentières, comme il y a des particuliers rentiers; et il y a des nations débitrices, comme il y a des particuliers débiteurs; ces dettes exigibles d'une nation à l'autre se paient soit en marchandises, soit en numéraire, soit en accrois^ tentent des dettes déjà existantes.

On conçoit combien, dans ces conditions, Tancienne théorie de la balance du commerce est vaine et incomplète, quels sont les éléments importants qu*elle néglige.

Il 7 en a encore un dernier : ce sont les mouvements de capitaux qui se rattachent au mouvement des personnes. Certains pays, soit par le charme de leur climat, soit par leurs beautés naturelles, soit par leurs merveilles artistiques, soit par leurs agréments sociaux, ont le privilège d'attirer des étrangers riches ou aisés en nombre considérable. La France, la Suisse, lltalie sont dans ce cas. Ces étrangers riches tirent leurs revenus de leurs pays d'origine et viennent les dépenser dans ces lieux où ils résident. Ces revenus , provenant du dehors , arrivent comme un supplément de ressources, une sorte de tribut volontaire; ils viennent soit sous la forme d'espèces ntélalliqaes, soit sous celle de papier de change (traites, billets

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de banque étrangers, etc.), soit sous celle de marchandises, et dans chacun de ces trois cas, ils permettent de combler une partie de Tintervalle entre l'importation et l'exportation de marchandises. Pour la France il est certain que cette source soit d'importation, soit de change ou d afflux métallique, représente plusieurs centaines de millions de francs par an. D'autre part, il existe en France, beaucoup d'ouvriers étrangers, dont un certain nombre retournent dans leur pays en emportant chez eux une partie des épargnes qu'ils ont faites chez nous; cette somme représente soit du numéraire qui sort, soit du change étranger que nous devons acquitter, soit des marchandises qui devront quitter notre sol sans compensation aucune à l'importation; mais cette seconde somme est fort inférieure à la première.

De même dans les pays qui reçoivent des émigrants, ceux-ci apportent en général des épargnes ; par contre, les immigrants établis envoient souvent des sommes à leurs parents du dehors. Tous ces mouvements influencent ce que nous avons appelé la balance économique ou la balance des paiements, bien autrement large que la balance du commerce.

Cas divers d'excédent des importations sur les exportations ou réciproquement, et leur signification. — Ainsi l'on comprend que la plupart des vieux pays, très avancés en civilisation et ayant une ample richesse acquise, puissent avoir d'une façon constante, sans en souffrir, une somme d'importations dépassant énormément la somme de leurs exportations. C'est le cas habituel, on Ta vu, de l'Angleterre et de la France; quand il en est autrement pour l'un ou l'autre de ces deux pays, c'est qu'il se passe chez lui quelque chose d'anormal ; par exemple, quand pendant une guerre ou à la suite de guerres, surtout malheureuses, il y a de gros paiements à effectuer au dehors. Dans ce cas les importations, même des plus riches pays, cessent parfois de dépasser les exportations ou même elles tombent passagèrement au-dessous. Ainsi, pendant les guerres de la Révolution, la Grande-Bretagne paya au dehors, afûrme-t-on, jusqu'à la fm de 1796 la somme énorme pour le temps de

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44,800,000 liv. sterl., soit 1,120 millions de francs, et cependant, jusqu'à la fin de 1797, pas un seul million sterling ne quitta l'Angleterre ; c'est par l'excédent des exportations snr les importations que ces sommes furent payées. Cet excédent des exportations de la Grande-Bretagne atteignit, de 1793 à 1801, la somme de 46,900,000 liv. sterl. (1,180 millions de francs environ), chiffre sans précédent pour ce pays. De môme la France, quand elle dut payer les 5 milliards à l'Allemagne après la paix de 1871, quoiqu'une grande partie de cette somme tût fournie par des ventes de valeurs mobilières^ vit ses exportations dépasser pendant quelques années ses importations, contrairement à ce qui se passait d'habitude. En 1870 l'excédent des importations était encore de 65,300,000 francs et en 1871 de 694 millions ; or, en 1872, il y eut un excédent de 191 ,300,000 francs des exportations et en 1873 un nouvel excédent de cellesci de 326 millions 700,000 francs. Ensuite, l'excédent revint aux importations. L'Allemagne, au contraire, qui avait des sommes énormes à recevoir de France, eut, de ce chef, un excédent colossal des importations de marchandises sur les exportations. Cet excédent des importations germaniques, daprès Soëtbeer, fut, en 1873, de 878 millions de marks, environ 1,100 millions de francs *.

Les vieux pays endettés ont naturellement un excédent des exportations sur les importations : l'Inde en offre la démonstration la plus frappante. Pendant les quinze années de 1884 a 1898, touies offrent pour l'Inde un excédent notable des exporlations de marchandises. Les importations de marchandises, dans cette période de quinze ans, s'élevèrent k 1 milliard 51 millions de liv. sterl. en chiffres ronds^ soit â6 milliards 275 millions de francs; les exportations montèrent dans le même temps à 1,508 millions de liv. sterl. ^ soit 37 milliards 700 mil-

' V<Nr notre Traité de la Science des Financée^ tome II, pages 231 à 242» ' Hoscber, Nationaiôkonomik des Handels und GewerbfleiszeSj 2^ aaflage,

page» 176, 177 et 184.

' Statistical Ahslract for the Colonial and other pouessions ofthe United

Kmifdom fram i8S4 to 1998, pages 30 à 37.

lions de francs, on un excédent d'exportations de 11 milliards 425 millions de fr. Cet excédent d'exportations (le mouvemeat des métaux précieux, tant à rentrée qu'à la sortie, étant déduit des chiiïres qui précèdent) témoigne de Ténormité des sommes dues par Tinde à Tétranger, c*e8t-à-dire à l'Angleterre pour la presque totalité, soit pour les intérêts d'emprunts d'Etat, de provinces ou de villes, soit pour les intérêts des emprunts des sociétés et entreprises particulières, chemins de fer, fabriques, etc., soit pour les pensions des anciens fonctionnaires, soit pour les profits des entreprises diverses que les Anglais possè> dent aux Indes. Cette somme de 11 milliards 425 millions pour quinze années, ou de 761 millions par an, ne représente sans doute pas la totalité de ce que Tlnde doit annuellement à l'Angleterre, parce que les Anglais capitalisent de nouveau aux Indes une partie des intérêts, rentes, pensions, profits que leur doit ce pays.

Toutes les colonies ou à peu près sont dans le même cas, du moins après avoir traversé l'âge de la toute première enfance, et de même les pays neufs. Aux Ëtats-Unis, par exemple, de 1880 à 1898, les exportations de marchandises (non compris le numéraire) se sont élevées à 16 milliards 114 millions de dollars, approximativementSO milliards 570 millions de francs ; les importations de marchandises, au contraire, n'ont atteint que 13 milliards 675 millions de dollars ' ou 68 milliards 375 millions de francs; l'écart en faveur des exportations est de 2,439 millions de dollars ou 12,195 millions de francs. Il faut se rappeler que les Etats-Unis ne font pas sous leur pavillon leurs transports maritimes; ils n'ont donc pas à ajouter de ce chef (voir plus haut, page 179) à la valeur de leurs exportations; d'autre part, ils sont de gros débiteurs de l'Europe; l'excédent de leurs exportations sert à payer une partie des intérêts de ces dettes ; cet excédent devrait être beaucoup plus fort s'il devait solder la totalité des intérêts des dettes diverses,

* StaiùHcal Abstract of tke United States 4898, paru en 1899. page 92. Nous comptons le dollar comme valant 5 francs pour la commodité dn •calcul, il Taul en réalité 5 fr. 18.