LES CRISES DE CHÉDIT I LEURS CAUSES ET LEUR ÉVOLUTION

quinze ans. On s'imagine périodiquement, Ja deman«fe da charbon étant un peu yive eu la population: des grande» Trïles ayant augntenté, que le genre humain va manquer de charbon^ qu'il ne sauirait en avoir assez, et que Ton ne saurait édifier trop de matsonsv

Il est rare que Tengouement soit limité à une industrie tout à fait spéciade, il se coouiiuniqme h toutes celles qui ont quelques va^pofts avec elle, pais, par voie de répercussion, à presque toute» les initesrtries et presque toute» les productions.

Vw^i^ine de la ct^ise est dam le mccès excepHownel^ les béné* fices dépms{mt la msùyeime, qm échoient à eertœins entreprenetars, et dans les idées folles que ce succès et cette hausse de9 bénéfices suggèrent tant à ces e«trefsreneurs même qu'à tcms les autres et au public en ginéraL

Certaines circonstemces sont particulièrement p^^apnes à Védosien des crises, notammeni la baisse de rirvêérêt des capitaux. Nous avons suifisammenl étudié ce phénomène p<mT renvoyer le lectetjir awx (chapitres de cet ouvrage qui traitent de cette grave qisiestiott si peu connue (voir ton^ lï, pages 132 à 178). Les souffrances que eanise ki baisse de l'intérêt chez les classes op^;>lentes et moyennes, y compris l'élite épargn^an-te de la population ouvrière, poussent à chercher des gains chimériques; les périodes et surtout les débuts de périodes de bas intérêt sont très faTOxable» aiiix faiseurs de projets. On cherche à compenser la modicité du revenu par de rapides plus-values sur le capital, lesquelles, quand elles se produisent, sont alors considérées par beaiacoiip de gens comme une sorte de supplément consommable de revenu. Le besoin s'alïie alors à la cupidité et à la crédulité pour propager 1» goût des entreprises hasardeuses.

Cette extension des opérations de production, dont les unes sont sérieuses, mais exagérées, et les autres complètement chimériques, s'effectue en grande partie avec le crédit Tont procédé de création d'entreprises industrielles consiste h réserver une partie du revenu, à ne le pas consommer pour les

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dépenses personnelles da possesseur, et à le convertir soit en capital circulant, soit en capital fixe; dans les moments de très grand essor de Tesprit d'entreprise, appliqué aux opérations industrielles, le capital fixe tend à beaucoup se développer aux dépens du capital circulant qui n'est plus suffisamment alimenté par répargne.

On cherche à y pourvoir au moyen du crédit: celui-ci, on Ta vu, est le pouvoir de disposer de choses appartenant à autrui. On tend ce pouvoir à Textréme limite; on offre à tous les capitaux des rémunérations abondantes, soit sous la forme de dividendes, soit sous celle d'intérêts; les espèces métalliques et les réserves sortent de tous les coffres-forts et de toutes les cachettes. Le crédit a une gravide influence sur les prix^ puisqu'il crée une demande de marchandises sans équivalent immédiat. Quand on use du crédit avec excès, la hausse des prix des marchandises devient générale; elle est une cause de gain pour une foule d'individus qui repassentà autrui soit leurs marchandises, soit leurs titres, et de ces gains des premières couches d'acheteurs et d'entrepreneurs l'entrainement général se trouve accru. Les encaisses des banques se vident, chacun usant dans la limite possible des capitaux qu'il a à sa disposition ou qu'il peut se procurer par voie d'emprunt. Les escomptes de papier de commerce deviennent excessivement considérables ; de même, le chifi're des billets au porteur émis par les banques, lesquelles participent de l'illusion du public et cèdent aussi à l'appât de gros gains, dépasse de beaucoup la moyenne.

L'esprit d'entreprise apparaît alors comme étant au maximum. On ne regarde pas au taux de l'intérêt qui se relève prodigieusement. En i88i, en France, avant le krach du mois de janvier, des gens qui passaient pour très raisonnables empruntaient sur titres à des établissements de crédit au taux de 7 1/2 à 8 p. 100. On dépense beaucoup en même temps pour les consommations personnelles, nombre de gens réglant leurs dépenses non sur leurs revenus réguliers bien constatés, mais sur les plus-values qu'ils ont pu obtenir dans les rapides