MESURES LÉGALES POUR GARANTIR U CIRCUUTION

leurs de billets contre les conséquences de la mauvaise gestion/ de Tune ou de plusieurs des 3,585 Banques nationales (nombre' existant au 20 septembre 1898) ^; maisilne pourrait nullement garantir la circulation de Tensemble de ces 3,585 Banques dans un temps de crise, si ces banques n'avaient pris soin de recourir à beaucoup d'autres précautions, et notamment, comme nous Tavons vu, de ne pas immobiliser leurs ressources et de conserver une encaisse énorme qui môme dépasse depuis quelques années le montant des billets émis.

Ce qui, en tout cas, doit être considéré comme le plus décevant des expédients, c'est la caricature du système américain à laquelle se sont livrés divers pays de l'Amérique du Sud« notamment le Brésil depuis 1889.

Leurs banques immobilisaient leurs fonds de toutes manières tandis que celles des Ëtats-Unis les tenaient disponibles '. Leurs banques n'avaient aucune ou presque aucune encaisse, tandis que celles des Ëtats-Unis en avaient une colossale; le pays était au régime de la non convertibilité des billets, tandis que les banques des Ëtats-Unis subissaient le frein modérateur du de la convertibilité constante. Enfin le gouvernement du Brésil grossissait sans 'cesse sa dette publique et voyait ses titres de plus en plus se déprécier, tandis que le gouvernement ded Ëtats-Unis rachetait, au contraire, les titres de sa dette et les voyait coter des cours de plus en plus élevés.

Si donc le régime nord-américain de garantie des billets des banques pai* des titres du gouvernement a pu réussir , c'est par des circonstances particulières, propres à la fois au gouvernement des États-Unis et aux Banques nationales des États- Unis; il n'y a nullement ta un système susceptible d'une application générale.

Les prêts ostensibles ou dissimulés faits par les Banques

D*ÉMISS10N aux gouvernements CONSTrTUENT LE PLUS GRAND DANGER