CONDITIONS D UNE BONNE MONNAIE

sujet) évaluer à 28 ou 30 milliards environ l'or monnayé, à 24 OU 26 milliards environ l'argent monnayé* : la producticn annuelle de l'or n'étant jamais tombée, depuis 1851, au-dessous de 494 millions 4 (chiffre de 1883), et ne s'étant jamais élevée, — et cela tout récemment, en 1898, — fort au-dessus de 1,300 millions de francs (exactement 1,508 millions*), on voit que, par rapport au stock monétaire actuel , la production de Tor a ainsi varié de 1 1/2 p. 100 environ à 5 ou 5 1/2 p. 100. Si l'on considère que, d'après les évaluations les plus dignes de foi, la consommation industrielle moyenne de l'or est d'au moins 90,000 kilogrammes par an*, qu'il restait ainsi pour l'usage monétaire 53,000 kilogrammes ou 185 millions de francs dans Tannée de la production la plus faible (1883) et 348,000 kilogrammes, ou 1,197 millions de francs dans l'année, toute récente (1898), de la plus forte production, on constate que, de 1850 à 1898, la production annuelle de l'or destinée à un usage monétaire a varié de 185 millions au minimum à 1,200 millions au maximum et que, par rapport au stock monétaire d'or existant actuellement (1898) et qui peut être évalué à 28 ou 30 milliards environ, cette production annuelle de l'or consacrée à la fonction monétaire a varié de 6 ou 7 p. 1,000 à 40 p. 1,000. Il est, certes,

t Voir A. de Fo^Ule : La France économique 1890, page 375. 11 faut beaa- Goop grossir les chiffres pour le rnooDayage de Tor depols 1890.

* Soëtbeer, dans ses Materialien zur EriaUterung und Beurlheilung der wirtk schafUichen Edelmetalverhàllnisse^ 1885, page 7, donne, comme nombre de kilogrammes produits, 206,058 pour la moyenne des années 18.^6-1860 eUa valeur en marks 574,901,000, soit environ 707 millions de francs. Si, au lieu de la période quinquennale 1856 & 1860, on considère les cinq années 1853-1837, qui marquent le maximum de la production avant 1892, on arrive âane moyenne de productioD, pendant ces cinq années, de 797,200,000 francs [bocumente relatifs à la question monétaire^ publiés par M. Malou, ministre des finances en Belgique, 1874, sixième fascicule, page 6). Depuis 4892 le développement des mines du Transvaal, de TAustralie de TOuest et des États-Unis a colossalement accru cette production. Celle-ci a atteint 816 mU* lions de francs eu 1893, 939 en 1894, 1,030 en 1895, 1,053 en 1896, 1,233 en 1S97, enfin 1,508 millions en 1898, somme qui eût été sensiblement dépassée en 1899 sans la guerre du Transvaal. Ces chiffres sont tirés du Rapport au miniitre dee finances. Administration des monnaies et médailles^ Paris 1899» page 339.

' Soëtbeer, Materialien^ etc., page 40. Elle a dû s^accroitre deuuis lors.

très peu de marchandises qui soient dans ce cas que la production annuelle en représente une si faible production relativement à Tapprovisionnement existant.

Il est vrai qu'antérieurement, à la fin du xv« siècle et surtout au XVI*, alors que le stock monétaire était si réduit et que les Européens découvrirent des continents entiers dont ils s'emparèrent et où les mines de métaux précieux étaient abondantes, la production annuelle représenta une bien plus forte proportion de Tapprovisionnement existant; qu*il en fut de même> pour Tor en particulier, de 1851 à 1860 ou môme à 1865, quand on se mit à exploiter les mines de Californie et d'Australie ; Tapprovisionnement de Tor était alors beaucoup plus faible qu'il ne Test aujourd'hui et jamais, sauf depuis 1893, la production de Tor n'a été aussi considérable^ que dans cette période décennale 1851 à 1860*.

La quantité d'or produite en ces dix années, soit environ 7 milliards de francs ou 2,020,000 kilogrammes, représentait 45 à 55 p. 100 de tout Tor produit depuis Tan 1500 jusqu'à 1848 ou 1851^. D'autre part, la quantité d'argent produite de 1875

^ D*aprè8 Soëtbeer {Materialien, page 7), la production annaelle de Ter, qui n'était que de 20,289 kilogrammet en moyenne pour la période 1831 à 1840 et de 54,759 de 1840 à 1850, passa à 197,515 kilogrammes en moyenne pour chacune des années 1851 à 1855 et à 206,000 kilogrammes pour chacune des années de 1856 à 1860 ; la production annuelle de Tor retomba à 185,000 kilogrammes de 1861 à 1865, reprit à 191,000 kilogrammes de 1866 à 1 870, et depuis ce moment fléchit à 179,675 kilogrammes de 1871 k 1875 ; elle remonta à 172,800 pour chacune des années de 1876 à 1880, puis s'abaissa à 157,000 kilogrammes en 1881, 146,000 en 1882, tomba & 143,527 en 1883 ; depuis ce moment elle s'est lentement relevée jusqu'en 1891 inclusivement ; à partir de 1892, et surtout de 1897, ^Fftce surtout aux mines du sud de l'Afrique, elle a regagné, puis dépassé les sommets de la production de la grande période 1850-1865, atteignant 358,000 kilogrammes en 1897 et 438.000 en 1898. La valeur du kilogramme d'or fin est de 3,444 francs.

* Pour la production totale de l'or de l'an 1500 au milieu du siècle actuel, le statisticien spécialiste Roswag donne le chiffre de 14 milliards 128 millions en s'arrètant à Tan 1848; le statisticien également spécialiste Otreschkoff donne le chilTre de 17 milliards 496 millions eo s^arrêtant & l'année 1850. Voir les Documents relatifs à la question monétaire, publiés par M. Malou, ministre des finances de Belgique, en 1874, sixième fascicule, page 4.

COJiDlTlONS D UNE BONNE MONNAIE

à 1891) a pris un développement très considérable et a fini par représenter un très fort quantum de la quantité existante.

Ainsi, on constate même pour les métaux précieux des poussêe.i soudaines de production au fur et à mesure surtout que la ciDilisation pénètre de nouveaux continents et en connaît mieux les ressources; ces poussées soudaines sont, en général, suivies d'une période de moindre production. Il ne peut donc être question ni pour Tor ni pour l'argent d'une régulalilé absolue de production ni d'une stabilité réelle de la valeur, provenant de la régularité de l'offre, en laissant, pour le moment, de côté les fluctuations de la demande. Néanmoins, comme la production annuelle, même dans ces inoments de très forte poussée, ne représente qu'une faible part (le l'approvisionnement total, il en résulte que les altérations de la valeur de ces métaux, du chef de l'accroissement ou de la restriction de l'offre, sont moins brusques et moins profondes que les altérations de la valeur de la généralité des autres marchandises. Il faut plusieurs années, souvent m»^me plusieurs lustres ou plusieurs dizaines d'années, pour |ue des altérations profondes se produisent dans la valeur de ces métaux. Cela est d'autant plus vrai que l'approvisionnement ea devient de jour en jour plus considérable et que le monde étant de plus en plus exploré réserve moins de surprises*. D'autre part, des causes qui tiennent à la demande, aux moyens de suppléer les métaux précieux et encore à l'élargiss»'ment et à la restriction de leurs emplois industriels, tendent à leur éviter les très soudaines et très profondes variations de valeur. Aussi, ces métaux sont-ils une mesure approximative

^A Iheore actuelle, rAfrique, rOcéanie, lAsie et rAmérique étant beaucoup mieux explorées et exploitées, on a en perspective une production (l'or qui parait devoir s'élever & 2 milliards de francs annuellement au commencement du xx* siècle, et qui peut-être dépassera ce chiffre un jour, même sensiblement ; en déduisant 400 à 500 millions pour les usages industriels, qui se développeront, sans doute, un peu, une production ije 2 milliards d'or laisse 1,500 à 1,600 milUons d'or pour la monnaie, *»<'it5 à 5 1/4 p. 100 du stock monétaire d'or existant; ce stock ne serait •1m.;c doublé qu'au bout d'une vingtaine d'années; dans Tintervalle, les P >[iulation8 dviUsées et les échanges se seraient accrus.

suffisante des valeurs, en tout cas la meilleure que Ton ait pour les périodes de courte durée, la meilleure assiette pour I les contrats qui ne dépassent pas quelques années ; moins ' le nombre des années est étendu, plus les métaux précieux ont, comme moyen d'évaluation, une exactitude approximative; celle-ci a des chances de décroître au fur et à mesure que les périodes d'années que Ton considère sont plus longues. Quoiqu'il en soit, môme pour quinze, vingt ans, un quart de siècle, ils permettent des comparaisons qui, en général, ne souffrent que d'erreurs limitées.

Il serait difficile de les remplacer à ce point de vue, ^tnon par a méthode qui consiste à recourir aux combinaisons et groupements des cours de 30, 40, ou 1 00 marchandises principales, en donnant à chacune d'elles un coefficient proportionné à leur importance, ainsi que nous l'avons exposé plus haut, page 95. On aurait alors un valorimêtre approximatif qui, du moins pour les périodes assez distantes les unes des autres, serait supérieur aux métaux précieux; ce que Von recherche, en effet, en beaxicoup de cas, c'est une mesure de la valeur, non dans un temps et dans un lieu donné, m^is dans différents temps et sur différentes places; avec un étalon multiple et combiné de la valeur on pourrait suppléer au manque de stabilité de la monnaie pour des périodes un peu longues'^. Mais, pour les périodes assez courtes qui sont celles auxquelles s^intéresse le plus la généralité des hommes et ou sont renfermées la plupart des transactions^ les métaux précieux sont une mesure assez approocimativement exacte et plus à la portée de l'esprit de Vuniversalité des contractants.

6^ Un autre mérite des métaux pi'écieux, en ce qui concerne

*■ Cet étalon multiple et combiné de la valenr est ce qae divers écrivains anglais ou américains ont appelé : Multiple or tabular standard of value. On pourrait, en empruntant une somme déterminée, promettre de restituer dans 20, 30, 50 ou 100 ans la même quantité d'objets essentiels qoe celle qui pourrait être achetée actuellement avec cette somme. Les intérêts pouiTaient également être payés de la même façon; notons que les paiements s'eCTectneraient toujours en monnaie, mais en se référant aux tableaux dressée des prix des marchandises essentielles.