FLDCTOATIONS DU RAPPORT DE VALEUR ENTRE LOR ET L'ARGENT

forte. De 1761 à 1780, époque où la valeur de Targeiit fut encore assez forte, le poids d'or produit, dans l'ensemble de la production des deux métaux, continuait d'être relativement considérable : 3.1 d'or contre 96.9 d'argent.

A partir de 1785 ou 1786, surtout depuis 1790 jusqu'à 1810, au contraire, l'argent baisse très sensiblement : le rapport avec Tor s'établit entre 15.50 et 16, et dépasse même parfois 16, ce qui ne s'était jamais vu ; c'est que la production de l'or a sensiblement diminué dans cette période. Le poids d'or produit n'entre dans l'ensemble de la production des deux métaux aue pour 2 p. 100 contre 98 p. 100 dans la période de 1781 à 1800, étant amsi moitié moindre que dans la période de 1721 à 1740 et surtout dans celle de 1741 à 1760; cette proportion de l'or produit est encore plus faible de 1801 à 1810, époque de lia plus grande baisse de Targent, avant les temps récents ; elle n'est plus pour cette décade que de 1.9 contre 98.1. Dans les pério.des suivantes, jusque vers 1850, la valeur de l'argent reste faible, oscillant entre 15.50 et 16, sauf quelques années exceptionnelles (1814-1817); la proportion du poids d'or produit, tout en étant un peu plus forte, reste toujours très inférieure à celle du milieu du xvm* siècle (1721 à 1760), époque où l'on produisait plus de 4 p. 100 d'or contre moins de 96 p. 100 d'argent dans l'ensemble du poids des deux métaux. De 1811 à 1820, en effet, le poids de l'or produit est de 2.1 et celui de l'argent de 97.9; il est, dans la période 1821 à 1830, de 3 contre 97, dans celle de 1831 à 1840, de 3.3 contre 96.7, toujours un quantum proportionnel de la production de Tor très inférieur à celui de 1720 à 1760. C'est seulement dans la période de 1841 à 1850 et particulièrement dans les dernières années de cette décade, que la proportion du poids de l'or produit devient de nouveau considérable, 6.6 contre 93.4 d'argent^; mais cette

i Nous rappelons que nous empruntons ces renseignements sur le rapport des poids d'or et d argent produits & Soëtbeer : Malerialien, etc., page 7. Il est regrettable que pour le xvii* et le xviri* siècle il ne donne cet quantités que pour des périodes de vingt ans; ou eût plus facilement, sans doute, constaté le phénomène de Tadaptation de la valeur resoec*

production de Ter se faisant au ibin, particulièrement dans l*Oural, et ce métal ayant plus de débouché, à cette époque, à cause de Tenrichissemeat par suite des applications de lavapeur et de la grande industrie, les mauvaises récoltes de 1846 et 1847 et les mouvements révolutionnaires de 1848 et 1849 ayant créé, d'autre part, un subit accroissement de demandes du métal le plus transportable, Teiïet de Taugmentation de la production de Tor n*est pas immédiatement très sensible sur la valeur de Targent.

Cet effet devient, au contraire, très visible et très prononcé à partir de 1851. Les poids d'or et d'argent produits entrent dans l'ensemble de la production des deux métaux précieux respectivement pour 18.2 et 81.8 de 1851 à 1855, 18.5 et 815 de 1856 à 1860; on voit que précisément dans cette décade l'argent a sensiblement renchéri; le renchérissement dure, mais moins accentué, dans la période quinquennale suivante, 1861-1865, où le poids de l'or produit est de 14.4 et celui de l'argent de 85.6; dans la période quinquennale 1866-1870, au contraire, l'argent reperd légèrement de sa valeur, le poids de Tor produit étant revenu à 12.5 contre 87.5 d'argent. Le phénomène de la baisse de l'argent s'accentue dans les périodes quinquennales 1871-1875 et 1876-1880 où le poids de l'or produit est descendu respectivement à 8 contre 92 d'argent et à 6.8 contre 93.2 d'argent.

On allègue, toutefois, que pour cette période et pour celle qui la suit, d'autres circonstances ont fait fléchir particulièrement Targent, et il n'est pas douteux, en effet, que divers incidents y ont contribué à partir de 1873. Nous nous réservons d'en parler plus loin.

// reste vrai que non seulement tar et ^argent n'ont jamais eu un rapport stable de valeur, mais que, depuis 1687, les vanalions de valeur, constatées dans le tableau des pages 269-27 i, suivent très sensiblement celles qui s'effectuent dans le montant de la production respective des deux métaux. M. Théodore Heivach

live 1o l'or cl de Vargent aax quantités produites, si ce releTê avait élé fai l par périoaes décennales.