LES ÉTALONS MONÉTAIRES ET LES RELATIONS COMMEHCIALES

Il est impossible d'évaluer à qu^^l prix l'argent devrait ainsi baisser pour arriver à une valeur qui ne varierait plus que de quelques points pour cent dans Ip cours de qu^^lques mois ou d'une année. Il s'offre pour ce métal cette diiïiculté qu'il n'est pas toujours produit pour lui-nn^me; il Test souvent avec un autre métal et comme accessoire, avec le plomb, par exr^mplf», le cuivre, même Tor. Si Ton se reporte plus haut (pages 84-85) on voit à quelles règles délicates est subordonnée la valeur rospective de deux ou trois objets dilTérents dont la production est nalurrdlement liée entre erx. Néanmoins, il est clair que toute baisse accentuée de l'argent doit tendre à en restreindre la production, en faisant fermer certaines mines qui ou bien produisaient l'argent seul ou le produisaient conjointement avec d'autres métaux, et encore en faisant que, dnns les mines de plomb argentifère, on désargente moins le plomb, ce qui est un procédé coûteux et qui, lorsque l'argent baisse au-dessous d'un certain niveau, peut à un certain degré n'être plus rémunérateur.

Dût la valeur de l'argent tomber à 18 ou 20 pence l'once standard, soit 65 ou 72 francs le kilogramme, la perturbation que ferait éprouver ce nouveau recul serait beaucoup moindre que celle qui est résultée de l'affaissement de 61 pence, exactement 60,8 pence (le pair monétaire de l'Union latine) à 27 (cours du second semestre de 1894) ou de 222 francs à 100 Irancs environ. Il est, en outre, impossible de dire si, à un certain degré de la baisse et après une certaine durée, d'autres emplois industriels ne s'ouvriront pas devant ce métal, de façon à en relever dans une certaine mesure la valeur.

Sans contester que Ténorrae instabilité depuis vingt ans des cours de l'argent, très accrue par les mesures gouvernementales, n'ait apporté de la gêne et des frottements dans les relations internationales, notamment dans les échanges et règlements de comptes entre les pays à étalon d'argent et les pays à étalon d'or, il est prouvé que les conséquences de ces gènes et de ces frottements ont été bien moindres que ne

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rar<5^upnt les adversaires de la subalternisation moDétaire de ce met »1.

En tout cas, ces inconvénients ne sont rien auprès de ceux qui résulteraient pour les peuples civilisés d'un système monétaire qui reposerait sur un métal dont la production peut être exorbitamment abondante et singulièrement peu coûteuse, qui encombrerait ainsi tous les canaux de la circulation, qui gênerait toutes les habitudes et tous les paiements, amènerait Vinflation et l'instabilité de tous les prix, et en outre chasserait 1 or de la circulation, privant ainsi le monde civilisé de la monnaie la plus commode et la plus stable, pour lui infliger la monnaie la plus gênante et la moins fixe.

Le BIMÉTALLISME * INTERNATIONAL. — Sa RÉAUSATION METTRAn TOUS LES CONTRACTANTS AU RÉGIME EFFECTIF DE L'ÉTALON UNIQUE DU MÉTAL LE PLUS DÉPRÉCIÉ. — DaNS LES CIRCONSTANCES PRÉSENTES, PLLE RESTREINDRAIT LA PRODUCTION DE l'oR ET FERAIT FONDRE LES

MONNAIES DE CE DERNIER MÉTAL. — Un Certain nombre de personnes s'imaginent avoir fait une grande découverte en subiiituant la formule du bi-mélallisme international ou universel à celle du bi-métallisme national. Ne se livrant qu'à une observation superficielle, elles ne se rendent pas compte que les résultat* de l'un seraient exactement les mêmes que les résultats de Vautre et que le monde entier^ dans le premier cas^ de même qu'une nation particulière dans le second, serait, au bout de peu de temps, au régime de l'étalon unique du métal le plus déprécié; toute la monnaie d'or de l'univers, étant données les circonstances actuelles, serait dans le premier cas fondue ouse cacherait, comme est fondue ou se cache, dans le second cas, la monnaie d'or d'un pays isolément au régime complet du double étalon.

* Noat prenons ce mot de bimétallisme dans le sens coarant, qui d'ailleurs, n'est pas scientlflqne, c'est-à-dire en supposant réanies les trois conditions qui constituent le double étalon, À savoir : le pouvoir libératoire accordé aux deux métaux in infinitum, un rapport fixe et immuable de valeur entre eux, enfin la frappe libre et gratuite des deux métaux aux hôtels des monnaies pour le compte des particuliers, diaprés le tarif monétaire de valeur établi une fois pour toutes.

EFFETS ÉVENTUELS d'uN BIMÉTALLISME INTERNATIONAL 333

Le raisonnement que font les partisans du bi-métallisme universel est enfantin. Ils reconnaissent que le bi-métallisme^ c'est-à-dire le double étalon fonctionnant complètement avec toutes ses conditions naturelles et légales (voir la note de la page précédente) est impossible à maintenir effectivement dans un seul pays ou dans un groupe restreint de pays, du moins à une époque où il se produit une altération sensible dans les conditions respectives de production des deux métaux. Il arrive alors que celui dont la production est devenue , par rapport à l'autre, moins coûteuse qu'elle n'était auparavant, baisse de valeur sur le marché des lingots. On a, dans ces circons-' tances, intérêt à acheter des lingots de ce métal déprécié, à les porter aux Hôtels des monnaies des pays à double étalon, à les faire frapper, à retirer grâce à eux de la circulation les pièces de l'autre métal, celui qui n'a pas perdu de sa valeur, à exporter ces pièces ou à les fondre pour acheter avec elles ou leur matière de nouveaux lingots du métal déprécié et re« commencer l'opération sans trêve ni repos. On gagne toute la différence entre le rapport de valeur commercial des deux métaux et leur rapport monétaire, moins certaines déductions ci certains frais dans le détail desquels nous sommes entré plus haut (voir pages 266 à 269).

Ainsi, l'impossibilité de maintenir le double étalon, dans les conditions complètes de son fonctionnement pour un seul Ëtat ou un groupe restreint d'Etats, alors que d'autres Etats impor^ tants seraient au régime de l'étalon unique, les uns de l'or^ les autres de l'argent, est à peu près reconnue par tout le monde.

Au contraire, beaucoup de gens pensent qu'une entente inter-» nationale soit entre tous les pays du monde, soit dumoins entre tons les grands pays, les nations européennes et les nations américaines, serait efficace pour ûxer d'une façon stable la valeur respective des deux métaux : « En effet, si tous les pays étaient d'accord à ce sujet, disent-ils, on ne pourrait exporter la monnaie de l'un dans l'autre. La monnaie faite du métal lont la production serait devenue plus abondante et moins

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coûtouse ne pourrait faire fuir la monnaie de l'autre métal. Où fuirait-elle, puisque pour tout pays les deux métaux seraient soumis à la même loi? »

Ce raisonnement est donhlement vicieux. La loi de Gresham s'appliquerait rigourensJMnent àcecas comme àcf»lui du double étalon simplement national. Les « bi-métallistes internationaux » oublient : 1« que la monnaiepeut fuir sans s'exporter, en se fondant et se transformant en emplois industriels^ H àien que graduellement il ne reste plus du tout en ciixulation de mon-' naie d'un métal;^ que les mines du métal qui n'est pas traité par les lois monétaires suivant sa valeur réelle peuvent et doivent à la longue se restreindre ou se fermer. Ces deux eireonstanees feraient aboutir le double étalon universel à Vétalon unique du métal dont les frais de production se seraient le pltu amoindris.

Un peu de réflexion prouve Texactitude de ces propositions. Supposons toutes les nations du monde s'entendant à llienre présente pour établir chez elles le double étalon sur la base du rapport de valeur de 1 à 15 1/2 ou de 1 à 17 ou de 1 à 18 ou 20, ou tout autre rapport factice, entre Tor et Targent. Immédiatement, il se produirait un immense afflux de ce dernier métal, une sorte d'inondation. On pouvait en produire, dans ces dernières années (1892 et 1893), environ 4 millions et demi de kilogrammes annuellement, quand le rapport de Por à Tar^ gont était de 1 à 24 et à 25, 26 ou même 27 et 28, et quand les incertitudes les plus décourageantes pesaient sur l'avenir de ce métal. Il est incontestable que rétablissement du double étalon universel aurait pour effet, fût-il sur la base d'un rapport de 1 à 20, de développer dans des proportions énormes la pioiiuclion des mines actuelles et de faire ouvrir des mines nouvelles. La production arriverait rapidement à 10 millions de kilogrammes, soit plus de 2 milliards de valeur monétaire actuelle, d'après le tarif de l'Union latine, et encore plus de 1 milliard et demi de valeur monétaire au tarif de 1 d'or contre 20 d'argent. Comme la consommation industrielle Buiploie une proportion restnMut'^ d'argent, et quo la hausse ilu prix de ce mét^l ne la développerait pas,* presque tout cet