L ACTION MÉCANIQUE DE LA MONNAIE J
naturellement est une simple hypothèse, il suffira de 100,000 fr. pour effectuer ce volume de 1 million d'échanges dans cette période.
La ra'pxdiié de circulation de la monnaie dans les différente pays et dans les différentes classes d'une même société^ ou dans les différentes années, et aux diverses saisons ou aux divers moments de chaque année, est prodigieusement inégale.
Jevons fait remarquer qu'un peuple économe avec de médiocres facilités banquières [with slight banking facilities)^ comme les peuples français, suisse, belge et hollandais, entassent ou gardent par devers eux beaucoup plus de monnaie qu'un peuple imprévoyant comme les Anglais [an improvident people like the English) ou même qu'un peuple soigneux et attentif (a careful people) avec un système de banque parfait comme les Écossais ^ Bien des circonstances aussi affectent la rapidité de la circulation. Les chemins de fer et les bateaux à vapeur, et chaque accélération dans le service de ceux-ci et de ceux-là, permettent à la monnaie et aux lingots d'être moins longtemps immobilisés en allées et venues; le télégraphe évite souvent des remises et des transports inutiles. Nous ne parlons pas en ce moment des moyens perfectionnés pour économiser la monnaie et se substituer en partie à elle ou la représenter; n'ayant pas encore traité du rôle du crédit, nous supposons une société qui soit au régime de la monnaie métallique pur et simple. On verra dans les chapitres postérieurs comment le crédit et ses instruments peuvent par leurs combinaisons diverses influencer les phénomènes monétaires.
Le degré d'instruction de la population, sa densité, notamment ta répartition entre les villes et les campagnes^ ont une action très sensible sur la rapidité de la circulation de la monnaie. Dans un pays où la population est concentrée dans les villes plutôt que dispersée dans les campagnes, comme l'Angleterre, la rapidité de la circulation de la monnaie est sensiblement plus grande que dans un pays, comme la France, où la
« Jevons, Money and 'he Me:hanism of Exchange, pages 336, 339.
population rurale dépasse la population urbaine; aussi, toutes choses égales d'ailleurs, la quantité de monnaie effective doit être plus considérable dans le second pays que dans le premier'.
Il faut tenir compte aussi des besoins particuliers de monnaie qui se manifestent en certaines saisons ou en certains moments de spéculation. Il y a, par exemple, des migrations périodiques de monnaie dans l'intérieur d'un pays pour les récoltes. Dans les contrées où le système de banque est très parfait et où l'on économise beaucoup la monnaie métallique, comme en Angleterre et aux États-Unis d'Amérique, où toutes les variations de la demande de métal deviennent très sensibles à tout l'organisme économique et sont notées avec soin, on remarque une forte demande de monnaie pour les campagnes, pour les contrées du Nord et de l'Est, notamment à Londres, pour l'Ouest à New- York, au moment des récoltes. On recourt, en général, en cette saison, à l'encaisse des banques qui tend à baisser; puis graduellement, par le paiement des fermages ou des dettes des cultivateurs, toutes ces espèces rentrent dans les villes. Ces faits sont familiers aux banquiers.
Il advient souvent qu'un afflux subit de monnaie agit d'abord et exclusivement, non pas sur le marché des denrées [commodities)y mais sur celui des placements ou valeurs mobilières (secutities) qui, elles aussi, sont des marchandises, mais d'un genre particulier. Alors, c'est ce dernier marché qui est influencé et non le premier ; le prix des valeurs mobilières hausse, non celui des denrées, c'est ce qui se produit d'abord, en général, quand les métaux précieux deviennent plus communs, par suite d'une très forte production des mines"; c'est plutôt au premier moment sur le marché des placements en valeurs mobi-
> On pent consulter utilement à ce sujet un mémoire lu à TAcadémie des Sciences morales et politiques en décembre 1894 par M. Pierre Des Essarta, chef de service à la Banque de France : La vitesse de la circulation de la monnaie; l'auteur y étudie ce phénomène dans les divers pays, particulièrement & l'occasion des crises, dans les temps de spéculation et dans les périodes de liquidation.
