LE COUT DE PRODUCTION DU MÉTAL ET LA VALEUR DE LA MONNAIE
Hères que sur celui des denrées qu'a lieu alors la poussée. De là vient que l'afflux de monnaie est si bien vu des banquiers et des vendeurs de placements ou de titres ; de là l'idée qu'il tend à faire baisser le taux de l'intérêt, ce qui n'est vrai qu'occasionnellement et passagèrement. Mais, sauf dans le cas d'apport transitoire de monnaie ou de lingots du dehors, pour des raisons d'ordre purement financier, il arrive toujours que cet afflux finit par parcourir tous les canaux de la circulalion qu'offrent les échanges de toutes natures, et y amène une hausse générale des prix dans le sens et avec les réserves que nous avons faites plus haut. (Voir pages i48-loJ.) Comment les frais de production des métaux précieux
AFFECTENT LA VALEUR DE LA MONNAIE. — Jusqu'ici UOUS aVOUS
considéré la valeur de la monnaie comme étant uniquement déterminée par l'offre et la demande, la demande consistant en tout l'ensemble des marchandises à échanger* sur une place déterminée et dans un temps donné, et l'offre dans la quantité de monnaie existante, multipliée par la rapidité de la circulation. C'est bien, en effet, l'offre et la demande, ainsi conçues, qui déterminent la valeur de la monnaie, à savoir son pouvoir d'acquisition ou d'achat. C'est ainsi qu'on comprend qu'il pourrait, à la rigueur, exister une monnaie n'ayant aucune valeur par elle-même, ou presque aucune, et, cependant, conservant un grand pouvoir d'achat, si, toutefois, l'on pouvait arriver à ce que cette dite monnaie fût toujours en quantité limitée et que tout le monde eût la ferme confiance que cette limitation ne disparaîtra jamais.
Pratiquement, quoique ne dépendant que de l'offre et de la demande conçues comme il est dit plus haut, la monnaie, /
notamment la monnaie métallique, subit, toutefois, l'influence;
î * Par ces mots : marchandises à échanger, nous entendons parler de^ toutes les quantités existantes qui s'offrent et qui correspondent à un besoin humain ou à un désir humain; quant aux marchandises qui peu-V yent être en certaines circonstances, comme en temps de crise, en excès par rapport aux besoins, elles ne peuvent être considérées comme constituant une demande véritable de monnaie. Voir plus loin le chapitre sur les Crises commerciales.
de ses frais de production, c'est-à-dire de ceux du métal dont elle est faite, puisqu'on a vu que les frais de frappe proprement dits sont très faibles et que plusieurs gouvernements les prennent complètement à leur charge.
Les frais de production des métaux précieux influencent la valeur de la monnaie précisément en en affectant la quantité ; ce n'est pas immédiatement, c'est à la longue que cette influence devient sensible. On a vu plus haut (pages 116 à 119) quelle est l'énorme importance des stocks de métaux précieux existant dans le monde, et quelle proportion restreinte relativement à ce stock représente la quantité produite annuellement de chacun de ces métaux; aussi, tout en étant des marchandises de valeur variable, l'or et l'argent, le premier surtout, offrentils des variations moins soudaines et moins profondes que la plupart des autres marchandises. La durabilité des métaux précieux et leur accumulation à travers les âges opposent ainsi un obstacle à des oscillations subites très considérables.
Néanmoins, il se produit pour ces métaux des oscillations de valeur. Il est, en général, très difficile de les mesurer, soit exactement, soit même approximativement, parce que la valeur n'est que le degré de puissance qu'a une chose pour acquérir une autre chose ou toutes les autres; or, aucune chose n'ayant une valeur fixe, on ne peut jamais savoir sûrement, quand le rapport de puissance échangeable est altéré, à laquelle des choses échangées est due l'altération de valeur, ou plus exactement dans quelle proportion précise chacun des objets échangeables a contribué à cette altération de la valeur réciproque. En deux circonstances, tout au moins, pour le monde contemporain, de 1851 à 1860 pour l'or, et de 1873 à 1803 pour l'argent, on a pu constater une diminution de la valmir du premier et du second de ces métaux. Quant à la mesurer efficacement, c'était impossible. Jcvons, dans un écrit publi i en 1862* évaluait entre 9 et 15 p. 100 la baisse de l'or dans K dernière période décennale. Cette estimation estprobléma-
* Jevons : A seriout fait in the value ofgold, 1882
