PERSPECTIVES D AVENIR

tenant compte des insnffisances actuelletnent capttalisées^ k produit niCt de i99fl pour le Nord, qol atteiot 106 millions, est supérieur de 8 millions au chiffre qui donnerait lieu à garantie, inférieur de 10 millions au bénéfice réservé avant partage (1). Pour la compagnie de Lyon, qui a transformé en une réduction définitive des annuités dues par TEtat les remboursements qu'elle aurait eu à faire à partir de 1896, le produit net de 222 millions réalisé en 1897, dépasse de 6 millions le niveau de la garantie, et est de 4 millions seulement au-dessous du chiffre qui donnerait lieu à partage.

Pour les quatre autres compagnies, les augmentations ou réductions du produit net se traduisent immédiatement en bénéfices ou en pertes pour TEtat. Déjà, Tannée 1897 donne 11 millions de réductions sur les garanties de 1886, en sorte que la balance des charges et bénéfices du Trésor pour 1897, quand on pourra rétablir comme nous Tavons fait ci-dessus pour 1896, sera sensiblement en équilibre. Elle se solderait en gain pour les années suivantes, si Tamélioration se continuait comme dans les derniers exercices.

La seule manière de se faire une idée des chances que peuvent avoir ces quatre compagnies de s'acquitter envers l'Etat, c'est de chiffrer l'importance de leurs dette à la fin de 1897, et celle de leurs déficits pour cet exercice, par rapport à leur produit net; c'est ce que nous avons fait dans le tableau ci-après, en comprenant dans les déficits les insuffisances capitalisées au compte d'établissement, en môme temps que rappel à la garantie.

(1) Sur le produit uet de 1897, 10 millions ont été alFectés à un versement exc6ptiODn«^l à la caisse des retraites ; mais dans les dividendes que la Compagtïie du Nord distribue à ses actionnaires entrent, pour 10 francs par titre eo> viron, les excédents de recettes des lisrnes dont elle est concessionnaire en Belgique. — La Compagnie d'Orléans ajoute de même, chaque année, au dividende, garanti^ 2 fr. 50 par litre provenant des intérêts de ses réserves.