D'AMORTISSEMENT

(1786-1813) constituées en partie par des économies réali-

sées sur divers services publics, en partie par des taxes nouvelles — à la constitution d'un fonds unique d'amortissement organisé d'après un principe qui n'avait pas été appliqué jusque-là. Au lieu de l'employer à éteindre chaque année une partie de la Dette, et à diminuer d'autant le service de cette Dette, il applique à l'extinction de la Dette le système des intérêts composés. Le public continuera à payer les intérêts sur les valeurs rachetées jusqu'au jour où, par l'accumulation des intérêts, le fonds d'amortissement atteindra le chiffre de quatre millions de livres. En 1792, le système est renforcé par d'autres mesures financières. Sur l'excédent budgétaire dont on dispose, 400000 1. sterling sont prélevées, versées au fonds d'amortissement^; et il est spécifié que dorénavant, pendant dix années de suite, 200 000 1. seront versées dans les mêmes conditions. Ces versements ne dispensent pas le public d'attendre le moment où le million primitivement fixé, grossi de ses intérêts composés, sera devenu une somme de quatre millions. Ils constituent un gain net pour le fonds d'amortissement. D'autre part, et par mesure de précaution, on décide, chaque fois qu'un nouvel emprunt sera contracté, de contracter un emprunt additionnel, de valeur égale à 1 p. 100 de l'emprunt, le capital ainsi constitué et ses intérêts composés devant être affectés à l'amortissement de l'emprunt^. Tout emprunt nouveau se trouvera de la sorte automatiquement amorti, quarante-cinq ans au maximum après avoir été contracté.

Pitt emprunte son invention de toutes pièces à l'économiste Richard Price. L'économie politique est à la mode, le système présente un aspect scientifique qui séduit. Le calcul semble prouver cependant, si l'on se place exclusivement au point de vue de la science des finances, que la vieille méthode et la nouvelle méthode d'amortissement sont équivalentes. Pour vous libérer d'une dette, employez tous les ans une somme égale à racheter et éteindre une partie de cette