PROPORTION

DD PRODUIT NET

par rapport à ce capital

francs

En comparant cet intérêt, dont le montant n'est pas toujours régulièrement supérieur à 5 Vo^ avec le taux à servir (4,63 Vo) aux obliga-

1. Tous ces faits témoignent du peu d'importance qu'il faut donner à quelques-uns des arguments en faveur du réseau d'Etat que personne n'a pu présenter avec plus d'esprit qu'Adolphe Wagner (Voir Wagner, Finanzwissenschaft, 3' édition. Impartie; Leipzig, 1883, pages 671 et suivantes), car la base de ces arguments dépend des circonstances qui ont présidé à la naissance et au développement des chemins de fer dans l'une ou l'autre des deux nations.

11 est inexact de soutenir qu'en France, sans les Compagnies, l'Etat se serait procuré les capitaux pour les chemins de fer h- un prix inférieur. Il est inexact de prétendre que les Compagnies n'ont voulu construire que des lignes productives. En France, au contraire, grâce aux Compagnies, les résultats des bonnes lignes compensent les insuffisances des mauvaises, etc., etc.