Voir chapilre XIV, page

LA GARANTIE DINTÉRÊTS 769

G.200.000 francs \ alors que la diminution des produits nets de 1893, par rapport à 1891, ne s'élevait qu'à 3.200.000 francs. A partir de 1893,. on ne doit compter que les ouvertures d'une seule année; en outre, comme nous Tavons dit plus haut', le compte de l'exploitation partielle devant disparaître, il ne faut donc pas en tenir compte pour déterminer le coefficient afférent à la longue période de 1912 à 1956 ; pour toutes ces considérations, Tannée 1892 doit être regardée comme une année exceptionnelle et laissée de côté : la moyenne ressort ainsi à 2,44 ^/q, malgré deux différences en moins présentant un total de 8,58.

Il est clair en effet que, pour une courte période de dix ans seulement, les résultats d*années exceptionnelles, comme ceux de 1889, avec ses bénéfices considérables dus à TExposition, faussent le calcul et relèvent la moyenne ordinaire. Par ailleurs, si Ton retranche de la période de dix années les années exceptionnellement avantageuses, par suite de causes économiques, il faut logiquement retrancher les exercices donnant des déficits anormaux pour d'autres motifs économiques. Dans le cas actuel, le déficit de 1885-1886 provient d'une dépression économique tout à fait extraordinaire, antérieure à 1885, et cette déduction est d'autant plus justifiée que la diminution constatée sur le réseau d'Orléans résulte de l'échange de lignes consenti en 1883 avec le réseau de l'Etat; c'est la raison, du reste, pour laquelle nous n'avons envisagé pour cette Compagnie que la période 1885-1895 '. Mais l'élimination du coefficient négatif, — 3,50 %, est loin de contrebalancer l'élimination du coefficient positif -}- 10,80%.

Reste à expliquer le mode de calcul. Nous ne voulons pas éliminer un ou deux des coefficients pour des raisons spéciales; il convient, dans ce cas, de comparer l'année qui suit l'année éliminée avec celle qui la précède et de considérer le coefficient ainsi obtenu comme le résultat de deux années ; par suite, il suffira de ne porter en compte que la moitié de ce coefficient.

En procédant ainsi, l'augmentation afférente à la Compagnie d'Orléans donne les coefficients suivants :

1886-i887, augmentation = 2,92

Augmentation moyenne annuelle... = 2,29